8月25日，热泵板块万和电气一字强势涨停开盘，封单一度超36万手。公司昨日发布中报，其中特意提到“公司空气能品类产品（包含热泵）中报实现出售的收益为8649.90万元，同比增长超110%，其中出口出售的收益为784.10万元，同比增长超143%”。

  热泵是一种由电能驱动能够高效利用低品位热能的加热装置，兼具热水、取暖和制冷等多种功能，其热效率比直接制热的电热水器、燃气锅炉采暖等高出几倍，且几乎无污染，节能优势显著。目前市面上常用的热泵可以大致上可以分为三类——空气源热泵、水源热泵、地源热泵，其中空气源热泵是核心。

  事实上，此前市场刚刚涨过一波热泵的行情，日出东方、大元泵业等均取得了不错的股价涨幅。其核心催化是欧洲能源危机的推动。

  受俄乌冲突叠加极端天气影响，欧洲天然气资源供应紧张，欧洲电价屡创新高，而热泵运行成本低、耗电量少，这样的背景下，东亚前海称空气源热泵行业迎来历史机遇。

  东亚前海证券表示，我国作为空气源热泵的重要出口国，欧洲市场是我国重要出口对象。2021年我国空气源热泵产品出口额约50亿人民币，同比2020年翻一倍，未来随空气源热泵在欧洲的率先普及，我国热泵出口数量有望进一步大幅增长。

  中泰证券也分析称指出，2021中国企业相关这类的产品出口欧洲金额约40亿，仅占欧洲制造端市场的12%，未来中国对欧洲出口具大量提升潜力。

  据中信证券研报，6月空气源热泵销售额12.9亿元，同比增长26.0%。其中内销方面，6月空气源热泵销售额在各大家电细分中逆势增长，同比+17.4%，1-6月累计内销销售额同比+8.7%。

  另外，近些年来，随着“碳达峰、碳中和”战略目标的提出，热泵供暖出现在国家及各省市的大气污染防治、可再次生产的能源建筑、能源发展规划、生态环境保护、公共机构用能替代等政策条文中，政策明白准确地提出要大力提倡和推广热泵供暖技术。

  中信证券觉得，短期预计随内销季节性到来热泵销售额有望冲高。长久来看，国内随着“双碳”战略支持热泵技术推广利用，推动“以电代煤”，“以电代油”等电能替代进程推进，空气源热泵内销市场有望持续稳健增长。

  据美国制冷空调与供暖协会数据，2021年美国空气能热泵销量约为392万台，同比+14.6%。欧洲热泵协会多个方面数据显示，欧盟21国的2021年的热泵销量约为218万台，同比+34.6%。虽然美国2021年热泵销量增速低于欧洲，但销量高于欧洲70%以上。

  安信证券指出，我国2021年对欧洲及北美洲出口占比分别为72.9%和5.7%，出口结构与欧美市场空间占比并不匹配，我国热泵对美国出口市场还有很大增长空间。

  8月16日，美国总统拜登签署《通胀削减法案》，法案中涉及热泵补贴返现的政策资金约为45亿美元，普通消费者购置热泵可获得最高约8000美元的补贴返现，远高于此前部分州政府或组织1000美元以下的补贴返现额度。

  除此之外，法案也将对购置热泵的税额抵扣大幅度提高至2000美元。结合补贴返现政策，美国中等收入家庭购置热泵可获得补贴返现加税额抵扣合计6000美元。

  安信证券指出，热泵的需求增速主要根据其购置成本的相对水平，能源价格波动仅是间接原因，2021年欧洲市场爆发便主要由补贴推动，此次美国《通胀削减法案》补贴金额大幅度降低美国居民购置热泵的成本，其认为美国市场需求也将在短时间内驶入快车道。

  信达证券指出，上半年受到疫情影响，我国空气源热泵内销及出口某些特定的程度上受到干扰。但伴随欧美国家政策补贴力度加大，以及欧洲能源危机加剧，下半年采暖旺季到来后我国空气源热泵行业增长有望提速，尤其是出口方面。相关公司包括：

  具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵有突出贡献的公司：美的集团、海尔智家、格力电器；

  产业链公司：海立股份、冰山冷热、大元泵业、春晖智控、三花智控、盾安环境。